2024年中級會計（財務管理三色筆記：營運資金管理）
來源：牛賬網 作者：艾倫 閱讀人數：13582 時間：2024-06-29
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2024年中級會計《財務管理》三色筆記
第 七 章 營運資金管理
☆2024年本章主要變化☆ 無實質性變化。 |
【知識點1】概述
1. 含義：
營運資金是指在企業生產經營活動中占用在流動資產上的資金。
營運資金=流動資產-流動負債。
解讀：營運資金的數額越大，財務狀況越穩定(越保守),該觀點在投融資策略中會用到。
2. 管理原則：
秘訣：合理使用節力。
3. 流動資產的投資策略
(1)衡量指標：流動資產與銷售收入比率。
(2)兩種策略
(3)影響投資策略制定的因素：
| 因素 | 具體表現 |
收益性和 風險性 | 增加流動資產投資：持有成本t,短缺成本↓,收益↓; 減少流動資產投資：持有成本↓,短缺成本t,收益t。 持有成本+短缺成本之和最低時，最優。 |
內外部環境 | ① 債權人：債權人對企業流動性水平非常重視。如果公司重視債權人的意見，會持有較多流動資產。 ② 融資：融資困難的企業，通常采用緊縮政策。 ③ 產業：銷售邊際毛利較高的產業，寬松的信用政策可能為企業帶來更為可觀的收益。 |
影響企業政策 的決策者 | 保守的決策者傾向于寬松的流動資產投資策略，激進的決策者傾向于緊縮的流動資產投資策略。 ① 運營經理喜歡高水平的原材料，銷售經理喜歡高水平的存貨和寬松的信用政策。 ② 財務管理人員喜歡使存貨和應收賬款最小化。 |
4. 流動資產的融資策略：
(1)流動資產、負債分類
分類 | 特點 | 特征 | |
流動 資產 | 永久性流動資產 | 滿足企業長期最低需求的流動資產，其占有量相對穩定——淡季也需求。 | 長期來源 |
波動性流動資產 (臨時性流動資產) | 指由于季節性或臨時性的原因而形成的流動資產——旺季才需求。 | 短期來源 | |
流動 負債 | 自發性負債 (經營性流動負債) | 直接產生于企業持續經營中的負債，如其他應付款、應付職工薪酬、應付稅費等，自發性負債可供企業長期使用。 |
可長期使用 |
臨時性負債 (籌資性流動負債) | 為了滿足臨時性流動資產需要所發生的負債，臨時性負債一般只能供企業短期使用——旺季舉債。 | 短期使用 | |
(2)三種流動資產融資策略
解讀：“長資短用”中“長資”指資金的長期來源，資金長期來源=所有者權益+長期負債+經營性流動負債，“短用”指用于波動性流動資產?！岸藤Y長用”同理。
提示： 期限匹配是戰略性的觀念匹配，而不是完全匹配。原因：
① 企業不可能為每一項資產都按其有效期單獨配置資金來源，只能統籌安排籌資；
② 所有者權益為無限期資本來源，而資產總是有期限的，二者不可能完全匹配；
③ 資產的實際有效期不確定，但還款期限確定，必然出現不匹配。
【知識點2】現金管理
1. 現金持有動機： 交易性需要、投機性需要、預防性需要。
秘訣：交芋頭。
2. 目標現金余額的確定：
(1)成本分析模型：三成本法
決策思路 | 最優的現金持有量是使得現金持有成本最小化的持有量。 | |
假設 | 本模式假定與交易成本無關。 | |
三個成本 | 機會成本 | 與現金持有量正相關 |
| 管理成本 | 固定成本，沒有明顯的比例關系。 | |
| 短缺成本 | 與現金持有量負相關 | |
計算 | 總成本=管理成本+機會成本+短缺成本，機會成本與短缺成本反方向變化，二者相等時總成本最低。 | |
(2)存貨模型：二成本法=機會成本+交易成本
決策思路 | 交易成本和機會成本之和最小的每次現金轉換量，就是最佳現金持有量。 交易成本=機會成本時，總成本最小。 |
計算 | 機會成本=平均現金持有量×機會成本率=C/2×K ① 交易成本=交易次數×每次交易成本=T/C×F ② 最佳持有量：令 =②，解得：
提示：當T以月為單位時，K也要換算成月成本率，注意一致性。 |
(3)隨機模式(米勒-奧爾模型):無短缺成本，二成本法=機會成本+交易成本
| 控制原理 | 企業根據歷史經驗和現實需要，測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定出現金持有量的上限和下限， 將現金量控制在上下限之內。 | |
適用 | 適用于資金需求總量及每日收支難以預測的情況，計算出來的現金持有量比較保守。 | |
三條線 | 下限(L) | 主觀性強，影響因素有： ① 短缺現金的風險程度；② 公司借款能力；③ 日常周轉所需資金；④ 銀行要求的補償性余額。 |
回歸線(R) | | |
上限(H) | H=3R-2L | |
提示：公式中：b為每次轉換成本，δ為每日現金流量變動標準差，i為以日計算的現金機會成本。注意δ與 i 時間上一致，方差δ為日方差， i 也應為日機會成本。
解讀：現在持有量-R=可用于投資有價證券的金額 (H決定是否返回，R決定返回多少)。
3. 現金管理模式
(1)收支兩條線管理模式
目的 | ① 減少資金持有成本，加速周轉，提高資金使用效率。 ② 通過高效的價值化管理來提高企業效益。 |
| 管理模式構建 | 從三個方面入手： ① 資金流向；② 資金流量；③ 資金流程 |
(2)集團企業資金集中管理模式
模式 | 含義 |
統收統支 模式 | 資金收入都集中在總部財務部門，各分支機構或子企業不單獨設立賬號；現金收支的批準權高度集中。 適用于規模比較小的公司。 優點：收支平衡，提高周轉效率，減少沉淀，監控現金收支，降低資金成本。 缺點：不利調動開源節流的積極性，影響成員企業經營的靈活性，降低整體效率。 |
撥付備用金 模式 | 集團按一定的期限統撥給所有所屬分支機構或子企業備其使用的一定數額的現金。 費用報銷后補足備用金。 優點：相當于企業的報銷中心，具有一定的靈活性。 |
結算中心 模式 | 企業集團內部設立的，辦理內部各成員現金收付和往來結算業務的專門機構。獨立于財務部運行。 優點：降低企業成本、提高資金使用效率。 |
內部銀行 模式 | 將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業內部管理機制而建立起來的一種內部資金管理機構。 三大職能：結算、融資信貸和監督控制。適用于具有較多責任中心的企事業單位。 |
財務公司 模式 | 財務公司是一種經營部分銀行業務的非銀行金融機構。需經人民銀行審核批準才能設立。 |
4. 現金收支日常管理
(1)現金周轉期：
現金周轉期=經營周期-應付賬款周轉期 現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期 其中： ①存貨周轉期=存貨平均余額/每天的銷貨成本； ② 應收賬款周轉期=應收賬款平均余額/每天的銷貨收入； ③ 應付賬款周轉期=應付賬款平均余額/每天的購貨成本。 減少現金周轉期三措施：加快制造與銷售產成品；加速應收賬款的回收；減緩支付應付賬款。 |
(2)收款管理
收款系統 | 收款成本：包括浮動期成本，管理收款系統的相關費用(例如銀行手續費)及第三方處理費用或清算相關費用。 收款浮動期：是指從付款人支付到企業收到資金的時間間隔，主要是資金支付工具導致的。 收款浮動期包括：郵寄浮動期、處理浮動期、結算浮動期。 |
收款方式改善 | 電子支付提供的好處：
|
(3)付款管理：
策略 | 含義 |
使用現金浮游量 | 提高收款效率與延長付款時間導致的資金余額差。 |
推遲應付款的支付 | 不影響自己信譽的前提下，充分運用供貨方所提供的信用優惠，盡可能地推遲應付款的支付期。 |
匯票代替支票 | 開票后一段時間才會支付，這段時間資金企業可用。 |
改進員工工資支付模式 | 設立一個工資賬戶。 |
透支 | 企業開出支票的金額大于活期存款余額。 |
爭取現金流出與 現金流入同步 | 應盡量使現金流出與流入同步，這樣，就可以降低交易性現金余額，同時可以減少有價證券轉 換為現金的次數，提高現金的利用效率，節約轉換成本。 |
使用零余額賬戶 | 企業與銀行合作，開立多個子賬戶。只在主賬戶保持一定的安全儲備。 |
【知識點3】應收賬款管理
1. 應收賬款的成本：
(1)機會成本：占用資金的利息。
(2)管理成本：進行應收賬款管理所增加的費用。
(3)壞賬成本=賒銷額×預計壞賬損失率。
2. 信用政策：信用標準+信用條件+收賬政策
(1)信用標準：
定性分析 | 5C:條件(外在因素)、品質(最重要)、能力(償債能力)、資本(可償債的財務資源)、抵押。 秘訣：條件只(品質)能質(資本)押(抵押)。 |
定量分析 | 流動性指標(流動比率、速動比率、現金對負債總額比率); 債務管理和支付比率(利息保障倍數、長期債務對資本比率、帶息債務對資產總額比率、負債總額對資產總額比率); 盈利能力(銷售回報率、總資產回報率和凈資產收益率)。 |
(2)信用條件：
① 決策原理：增加的收益 (收入-變動成本)-信用政策增加的成本，是否大于0。
② 具體計算：
收益增加 | 收益的增加=增加的收入-增加的變動成本=銷售量的增加×單位邊際貢獻=增加的收入×邊際貢獻率。 提示：如果增加收入同時固定成本也將發生變化，則計算收益的增加時還需要減去固定成本的增加額。 |
成本增加 | ① 應收賬款占用資金應計利息=日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本。 解讀：之所以乘以變動成本率，是因為應收有一部分是利潤，一部分是固定成本，一部分是變動成本，只有變動成本才計算占用資金的利息，其他兩部分與信用決策無關；日銷售額=總收入/總天數。 增加的利息=現在占用利息-原來占用利息。 ② 管理成本(收款費用)增加、壞賬損失增加、現金折扣成本增加用信用政策執行前后相減。 提示：現金折扣成本增加=新的銷售水平×新的享受現金折扣的顧客比例×新的現金折扣率-舊的銷售水平×舊的享受現金折扣的顧客比例×舊的現金折扣率。 ③ 存貨增加占用資金利息=存貨增加量×存貨單位變動成本×資本成本。 ④ 應付賬款增加導致利息減少=應付賬款平均余額增加×資本成本。 |
決策 | 收益增加-成本增加，若差額>0,則改變信用政策。 |
3. 應收賬款監控：
應收賬款 周轉天數 | 應收賬款的逾期天數=應收賬款的周轉天數-平均信用期天數 應收賬款的周轉天數=應收帳款平均余額/平均日銷售額 |
賬齡分析表 | 將應收賬款劃分為未到信用期的應收賬款和以30天為間隔的逾期應收賬款，逾期時間越長，收回可能性越小。 |
應收賬款 賬戶余額模式 | 反映一定期間的賒銷額在發生賒銷的當月月末及隨后的各月仍未償還的百分比。 |
ABC分析法 | 抓重點、照顧一般。將欠款客戶分類，分別采用不同的收賬策略。 |
4. 應收賬款日常管理：
(1) 調查客戶信用
(2) 評估客戶信用：采用“5C”系統來評價，并對客戶信用進行等級劃分為三類九等或三級制。
(3) 收賬的日常管理：對收賬的收益(減少壞賬損失)與成本(收賬費用)進行權衡，制定收賬政策。
(4) 應收賬款保理：企業將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商，以獲得 流動資金支持，加快資金的周轉。
解讀：保理=“賣掉了收款權”
① 分類：
分類標準 | 類別 | 含義 |
有無追索權 | 有追索權保理 (非買斷型) | 指供應商將債權轉讓給保理商，供應商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權向供應商要求償還預付的貨幣資金。 |
無追索權保理 (買斷型) | 指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔全部的收款風險。 | |
保理是否告 知購貨商 | 明保理 | 保理情況通知購貨商，并簽訂保理商、供應商、購貨商之間的三方合同。 |
| 暗保理 | 不將債權轉讓情況通知客戶，貨款到期時仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。 | |
保理是否提 前預付款 | 折扣(融資)保理 | 在銷售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預付給銷售商， 一般不超過全部合同額的70～90%。 |
| 到期保理 | 保理商不提供預付賬款融資，而是在賒銷到期時才支付，屆時不管貨款是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款 |
② 保理作用：
融資+減輕企業應收賬款的管理負擔+減少壞賬損失、降低經營風險+改善企業的財務結構。
【知識點4】存貨管理
1. 存貨成本
2. 最優存貨量確定
(1)經濟訂貨基本模型
含義 | 使存貨總成本最低的進貨批量，叫做經濟訂貨批量或經濟批量。 |
假設 | 總需求量已知； 不存在訂貨提前期，即可以隨時補充存貨； 貨物一 次入庫； 無批量折扣； 庫存儲存成本與庫存水平呈線性關系； 貨物不受其他貨物影響； 不允許缺貨(無缺貨成本)。 |
計算 | ① 變動訂貨成本=年訂貨次數×每次訂貨變動成本=(D/Q)×K ② 變動儲存成本=年平均庫存×單位儲存變動成本=(Q/2)×K。 ③ 令 =②： ④ ⑤ 年最佳訂貨次數N=D/EOQ |
(即：變動訂貨成本=變動儲存成本時，相關成本最低
(2)經濟訂貨基本模型的擴展
類型 | 要求 |
再訂貨點 | ① 含義：企業再次發出訂貨單時應保持的存貨庫存量。 ② 不考慮保險儲備時再訂貨點：R=交貨時間×每日平均需用量=L×d ③ 存在訂貨提前期時經濟訂貨量，對基本模型無影響。 |
存貨陸續供應 和使用模型 | ① 經濟訂貨量 ② 最小相關總成本 ③ 最高庫存=Q×(p-d)/p=Q(1-d/p) 解讀：Q(1-d/p)<Q,原因在于邊供應邊消耗，將Q縮小，所以平均庫存也會變小。 |
(每日送貨量為P,每日耗用量為d)。
提示：當P表示生產量時，陸續供應和使用模型可用于生產or外購決策。
(3)保險儲備：最低儲備量，防止需求增大或送貨延遲時的缺貨。
決策原理 | 最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低 |
再訂貨點 | R=交貨時間×平均日需求量+保險儲備=L×d+B |
成本計算 | ① 缺貨成本=一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數×單位缺貨損失 ② 保險儲備的儲存成本=保險儲備×單位變動儲存成本 ③ 相關總成本=①+② |
注意事項 | 確定供應量時，按照不同的需求，分情況計算相關總成本，如果是延遲N天供貨，可換算為對應的缺貨 量=N×日需求。由不同保險儲備下的日缺貨量和概率，計算期望缺貨量=缺貨1×概率1+缺貨2×概率2+…… |
提示：安全儲備相關決策計算步驟
① 將推遲天數×每日需求轉化為訂貨期內的需求量。
② 從再訂貨點開算，保險儲備從0開始逐步增大，計算出多種情況下全年缺貨成本和存儲成本。
③ 相關總成本最小的保險儲備就是最佳儲備。
3. 存貨的控制系統
(1)ABC控制系統：將存貨依據其重要程度、價值大小或資金占用等標準分為三大類。不同類別采取不同的管理方法。
(2)適時制庫存控制系統：
【知識點5】流動負債管理
1. 短期借款
(1)短期借款的信用條件：
信貸限額 | 企業與銀行在協議中規定的借款最高限額。通常為1年，銀行不會承擔法律責任。 |
周轉信貸協定 | 不超過某一最高額的貸款協定，有效期通常超過1年。銀行不貸為違約，企業未足額使用時對未使用部分需付承諾費，企業未使用的額度=周轉信貸額-使用資金加權平均。 |
補償性余額 | 銀行要求借款企業在銀行中保持貸款額度一定比例的最低存款余額(通常為10%-20%)。 |
借款抵押 | 根據抵押品面值的30%-90%發放貸款。信用不好時才要求抵押，故抵押貸款的成本高于非抵押貸款成本。 |
償還條件 | 到期一次性償還(企業希望),分期償還(銀行希望)。 |
其他 | 提供報表，保持適當的財務水平(如流動比率)等。 |
(2)短期借款的成本：利息+手續費等
解讀：利率計算通用公式，實際利率=支付的資金占用費/實際到手的借款×100%。
2. 短期融資券
發行條件 (我國) | ① 發行人為非金融企業。 ② 發行對象：銀行間債券市場的機構投資者(不向社會公眾發行)。 ③ 只能承銷，不能自行銷售。 ④ 實名記賬方式在中央國債登記結算有限責任公司登記托管。 | |
優缺點 | 優點 | ① 相對于公司債券，籌資成本較低； ② 相對于銀行借款，籌資數額比較大。 |
| 缺點 | 發行短期融資券的條件比較嚴格。發行企業必須具備一定的信用等級。 | |
3. 商業信用
(1)形式：
應付賬款 | ① 放棄的機會成本=占用費用/占用資金×年化
解讀：100萬，2/10,n/30, 如果放棄，占用費2萬元，占用資金98萬元20天，所以機會成本=2/98,但是，這是20天的，用360/20年化，如果公司拖至50日付款，則分母為(50-折扣期) ② 影響因素：兩個折扣(折扣率、折扣期)與機會成本同向變化，信用期與機會成本反向變化。 ③ 決策原則： a 能以低于機會成本的利率借入，則借入資金給對方付款，享受折扣； b 資金短期投資收益高于機會成本，放棄折扣進行投資。 |
應付票據 | 采用商業匯票結算方式而產生的商業信用。 |
預收貨款 | 在發出貨物之前向購貨單位預先收取部分或全部貨款的信用行為。 |
應計未付款 | 包括應付職工薪酬、應繳稅金、應付利潤或應付股利等。 |
(2)優缺點
優點 | ① 一般不用擔保； ② 商業信用容易獲得； ③ 有較大的機動權。 |
缺點 | ① 籌資成本高； ② 容易惡化企業的信用水平； ③ 受外部環境影響較大。 |
4. 流動負債的利弊
| 優勢 | 容易獲得，靈活，能有效地為季節性信貸需要融資。另外，短期借款一般比長期借款的約束性條款少。 |
| 劣勢 | 需要持續的重新談判或滾動安排負債。 |
宣父猶能畏后生，丈夫未可輕年少，中級會計職稱考試報名條件雖然有些苛刻，但是帶來的好處確是受益匪淺的，不僅是專業知識的升華，更使得職場道路更加平坦寬闊，為了幫助中級考生們更高幾率的通過中級考試，牛賬網特意為大家準備了海量中級考試干貨資料，具體如下：
資料二：中級會計實務各章節分錄匯總
資料三：中級會計《經濟法》數字考點匯總
資料四：中級會計《財務管理》必備公式
最后提醒各位：想千萬次不如行動一次（去聽課>>）！與其被別人卷，還不如卷別人！快來開始學習?。?！
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